แต่ตัวเลขเศรษฐกิจภายในประเทศที่อ่อนแอลงได้ส่งผลกระทบต่องบประมาณเป็นจำนวนมาก อันเป็นสัญญาณเตือนถึงลางร้ายว่าการเงินของรัฐบาลจะเปราะบางเพียงใดต่อภาวะถดถอยของเศรษฐกิจภายในประเทศ ตั้งแต่การประกาศแนวโน้มเศรษฐกิจช่วงกลางปีเมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ข้อมูลเศรษฐกิจโดยทั่วไปผิดหวังกับความคาดหวัง ปิดท้ายด้วยรายงาน GDP ที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้มากสำหรับไตรมาสเดือนธันวาคม 2018 สิ่งนี้ทำให้
กระทรวงการคลังต้องรีเซ็ตพื้นฐานของรัฐบาลสำหรับ เศรษฐกิจและราย
สิ่งนี้ค่อนข้างเล็กในโครงการของสิ่งต่างๆ ด้วยตัวแปรทางเศรษฐกิจ เช่น การบริโภค GDP และค่าจ้างลดลงประมาณ 0.25% ถึง 0.5% สำหรับปีนี้และปีถัดไป แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเหล่านี้ต่อพื้นฐานทางเศรษฐกิจมีผลกระทบอย่างมากต่อการเงินของรัฐบาล การแก้ไขแนวโน้มค่าจ้างมีค่าใช้จ่ายงบประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ในปี 2562-2563 และรวมเป็น 8.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่ปีจนถึงปี 2565-2566
การบริโภคที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ทำให้รายรับ GST ลดลง 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2562-2563 ไม่ใช่ปัญหาสำหรับรัฐบาลกลาง แต่เป็นสัญญาณอีกอย่างหนึ่งว่างบประมาณของรัฐกำลังจะเข้าสู่ภาวะปกติในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ในแง่ของภาพที่รัฐบาลกำลังวาดภาพเศรษฐกิจในอีกสามปีข้างหน้า การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจโดยพื้นฐานแล้วจะไม่เปลี่ยนแปลงจากที่นำเสนอในการปรับปรุงในเดือนธันวาคม แน่นอนว่ามีการปรับเปลี่ยนตัวเลขของปีปัจจุบันลงอย่างมากและการเติบโตที่ลดลงในปี 2562-2563 แต่นี่เกือบทั้งหมดเป็นผลจากจุดเริ่มต้นที่อ่อนแอลงจากตัวเลข GDP ที่เราได้รับเมื่อเดือนที่แล้ว
เรื่องเศรษฐกิจไม่เปลี่ยน เศรษฐกิจของออสเตรเลียพร้อมรับมือกับฟองสบู่ที่อยู่อาศัยในซิดนีย์และเมลเบิร์น การจ้างงานคาดว่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในอัตราที่แข็งแกร่งพอที่จะรับผู้เข้ามาใหม่เข้าสู่กำลังแรงงาน
ในขณะเดียวกันเศรษฐกิจระหว่างประเทศจะรักษาอัตราการเติบโตที่ดีที่ 3.5% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ไม่มีภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในอัตราการเติบโตของจีน กระทรวงการคลังได้นำแนวทางอนุรักษ์นิยมมาใช้กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ระหว่างประเทศ ทั้งแร่ถ่านหินและแร่เหล็กคาดว่าจะลดลงกลับสู่ระดับราคาที่ยั่งยืนมากขึ้น
ในปีหน้า ซึ่งเป็นข้อบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับสมมติฐานด้านงบประมาณที่ดี
แร่เหล็กคาดว่าจะลดลงกลับมาที่ 55 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตันภายในเดือนมีนาคม 2563 และจากนั้นจะคงอยู่ในระดับนั้น ขณะที่ถ่านหินดิบคาดว่าจะกลับลงมาอยู่ที่ 150 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตันในช่วงเวลาเดียวกัน
ราคาน้ำมัน อัตราดอกเบี้ย และดอลลาร์ออสเตรเลียทั้งหมดคาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ระดับปัจจุบันเหนือขอบเขตที่คาดการณ์ไว้ ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในออสเตรเลียในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา สมมติฐานนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อต้นทุนการชำระหนี้ของออสเตรเลีย ส่งผลให้รัฐบาลมีรายได้ทางการเงินสูงถึง 2.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 4 ปีข้างหน้า
ท้องฟ้าสีครามหรือแว่นหมอก?
ท่ามกลางฉากหลังนี้ การขยายตัวทางเศรษฐกิจของออสเตรเลียคาดว่าจะผ่านพ้นช่วง 30 ปีในปี 2564 คาดว่าการว่างงานจะอยู่ที่ 5% และอัตราการเติบโตของค่าจ้างจะกลับมาที่ 3.5%
นี่คือภาพที่สดใสของแนวโน้มเศรษฐกิจ การคาดการณ์การเติบโตของค่าจ้างจะถูกวิจารณ์อย่างถูกต้อง ความเสี่ยงต่อการคาดการณ์นี้ไม่สมดุลกัน
อย่างน้อยรัฐบาลก็ไม่สามารถถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าขัดแย้งกับธนาคารกลาง (RBA) ชุดการคาดการณ์ล่าสุดของ RBA ซึ่งเผยแพร่เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อนนั้นเหมือนกันทุกประการ หากมีสิ่งใด RBA มองโลกในแง่ดีมากกว่ากระทรวงการคลัง โดยมีการคาดการณ์การว่างงานอยู่ที่ 4.75% เทียบกับที่รัฐบาลคาดการณ์ไว้ 5% เท่าที่เห็น
แม้ว่า RBA และกระทรวงการคลังดูเหมือนจะอยู่ในหน้าเดียวกันเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของออสเตรเลีย แต่ขณะนี้มีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างสิ่งที่นักพยากรณ์ภาคเอกชนและภาครัฐกำลังมองหาในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมามีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในการคาดการณ์ของภาคเอกชนสำหรับเศรษฐกิจ ซึ่งไม่ได้จำลองโดย RBA หรือกระทรวงการคลัง
สิ่งนี้ทำให้ RBA และกระทรวงการคลังอยู่ในอันดับต้น ๆ ของช่วงคาดการณ์เศรษฐกิจ เป็นเรื่องยากที่จะหานักพยากรณ์ภาคเอกชนที่มองแนวโน้มเศรษฐกิจของออสเตรเลียในแง่ดีมากกว่าผู้กำหนดนโยบายของเราในตอนนี้
การกระตุ้นทางการคลังในระยะสั้นอาจทำให้ RBA อยู่ในภาวะปกติได้
ความกลัวที่ยิ่งใหญ่ในตลาดการเงินและทั่วทั้งชุมชนธุรกิจคือเศรษฐกิจภายในประเทศของออสเตรเลียอาจตกต่ำภายใต้น้ำหนักของหนี้ครัวเรือนที่สูงและราคาบ้านที่ลดลง ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาได้เพิ่มน้ำหนักให้กับความกังวลเหล่านี้ และเห็นนักเศรษฐศาสตร์จำนวนหนึ่งเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ย
แม้ว่าจนถึงตอนนี้ธุรกิจจะยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ แต่ข้อกังวลคือในที่สุดธุรกิจจะระงับการจ้างงานและแผนการลงทุนหากความต้องการของผู้บริโภคลดลงเพียงพอ
ตลาดเงินกำลังพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ จาก 1.5% เป็น 1% ในปีหน้า ผลที่ตามมาคือ ตลาดกำลังคาดการณ์ผลลัพธ์ที่อ่อนแอกว่า RBA หรือรัฐบาล
งบประมาณนี้แสดงถึงมาตรการกระตุ้นทางการคลังระยะสั้นอันชาญฉลาดในช่วงเวลาที่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและอุปสงค์ในประเทศอยู่ภายใต้แรงกดดัน สิ่งนี้น่าจะกดดันให้ RBA ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าและอาจระงับนโยบายการเงินเป็นระยะเวลานาน
ศูนย์กลางของการอัดฉีดงบประมาณคือการเพิ่มขึ้นในการชดเชยภาษีรายได้ต่ำและปานกลาง (LMITO) ค่าชดเชยนี้เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าเป็น 1,080 ดอลลาร์และมีผลตั้งแต่ปีการเงินนี้ ซึ่งหมายความว่าชาวออสเตรเลีย 4.5 ล้านคนจะได้รับผลกระทบเชิงบวกจากการชดเชยที่สูงขึ้นเมื่อพวกเขายื่นแบบแสดงรายการภาษีปี 2018-19 หลังวันที่ 1 กรกฎาคม 2019
